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Fresenius kaufen
31.10.2001
Bankgesellschaft Berlin
Meng Si, Analyst der Bankgesellschaft Berlin, bewertet die Fresenius-Aktie (WKN 578563, VZ.) mit "kaufen".
Bisher sei die Gewinnentwicklung weiterhin durch FMC (Umsatzanteil 75%, EBIT-Anteil 92%, EAT-Anteil 60%) dominiert. Die anderen Bereiche Kabi, Proserve und Hemocare (EBIT-Anteil 8%, EAT-Anteil 40%) seien jedoch auf dem Weg, ihre Gewinnanteile zu erhöhen. Insbesondere Kabi (Umsatzanteil 17%, EBIT-Anteil 8%, EAT-Anteil 20%) werde bis Ende 2001 die Restrukturierungen abgeschlossen haben.
Für 2002 werde ein zweistelliges Umsatzwachstum in Aussicht gestellt, während sich das EBIT durch Wegfall der Restrukturierungsaufwendungen auf Euro 115 bis 120 Mio. verdoppeln werde. Ab 2002 werde Fresenius nach GAAP bilanzieren. Der Wegfall der Goodwill-Abschreibung führe zu einem positiven Ergebniseffekt von 110 Mio. Euro.
Die Investmentthese sei weiterhin intakt. Die Abkopplung der Gewinnentwicklung von Fresenius von FMC werde ab 2002 stärker sichtbar werden.
Die Empfehlung der Experten der Bankgesellschaft Berlin für Fresenius lautet unverändert "kaufen".
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